Så fungerar blankning – att tjäna pengar på fallande kurser

Blankning är en investeringsstrategi som låter dig tjäna pengar när aktiekurser sjunker – istället för när de stiger. Det kan låta bakvänt, men konceptet används dagligen av professionella investerare runt om i världen. Den här artikeln förklarar hur blankning fungerar, vilka risker det innebär och om det är något som passar en vanlig sparare.

Vad är blankning?

Blankning (engelska: short selling) innebär att du lånar aktier av någon annan, säljer dem direkt på marknaden och hoppas på att kursen sedan faller. När kursen har sjunkit köper du tillbaka aktierna till det lägre priset, lämnar tillbaka dem till långivaren och behåller mellanskillnaden som vinst.

Ett enkelt exempel: Du lånar 100 aktier i ett bolag som handlas till 50 kronor styck och säljer dem för 5 000 kronor. Kursen faller till 35 kronor. Du köper tillbaka aktierna för 3 500 kronor och lämnar dem till långivaren. Din bruttovinst är 1 500 kronor – minus avgifter och ränta på lånet.

Hur går blankning till rent praktiskt?

De flesta privatpersoner blankar via sin nätmäklare, exempelvis Avanza eller Nordnet, som i sin tur förmedlar aktielånet. Du betalar en låneränta för de aktier du lånar, och den varierar beroende på hur eftertraktade aktierna är att blanka. Populära blankningsmål har ofta högre ränta.

Det finns även så kallade CFD:er (Contracts for Difference) och inverterade börshandlade fonder (ETF:er) som gör det möjligt att spekulera på nedgångar utan att tekniskt sett blanka. Dessa har sina egna risker och kostnadsstrukturer.

Steg-för-steg: Så fungerar ett blankningsaffär

1. Du identifierar en aktie du tror kommer att falla i värde.
2. Du lånar aktierna via din mäklare.
3. Du säljer de lånade aktierna på börsen till dagens kurs.
4. Du väntar på att kursen ska sjunka.
5. Du köper tillbaka aktierna till ett lägre pris (täcker din position).
6. Du lämnar tillbaka aktierna till långivaren och betalar ränta och avgifter.

Vad är skillnaden mot vanligt aktieköp?

Vid ett vanligt aktieköp är din maxförlust begränsad till det belopp du investerat – aktien kan som mest gå till noll. Vid blankning är situationen omvänd: din maximala vinst är begränsad (kursen kan som mest falla till noll), men din potentiella förlust är i teorin obegränsad. En aktie kan stiga hur mycket som helst, och varje procentenhet uppgång kostar dig pengar.

Vad är en ”short squeeze”?

En short squeeze är ett fenomen som kan drabba blankare hårt. Det uppstår när en starkt blankad aktie plötsligt börjar stiga kraftigt, vilket tvingar blankare att snabbt köpa tillbaka sina positioner för att begränsa förluster. Dessa köp driver upp kursen ytterligare – vilket skapar en snöbollseffekt.

Det mest kända moderna exemplet är GameStop-aktien i januari 2021, då en grupp privatinvesterare via Reddit drev upp kursen hundratals procent och orsakade miljardförluster för blankare. Stockholmsbörsen har sett liknande, om än mindre dramatiska, skeenden i enskilda aktier.

Hur regleras blankning i Sverige?

Blankning är lagenligt i Sverige men regleras av EU-förordningen om blankning (EU 236/2012). Finansinspektionen (FI) övervakar marknaden och kräver att investerare som har en nettoblankningsposition på 0,1 procent eller mer av ett bolags aktiekapital ska anmäla detta till FI. Vid 0,5 procent eller mer offentliggörs positionen.

Under perioder av extrem marknadsturbulens kan Finansinspektionen tillfälligt förbjuda blankning i enskilda aktier eller hela marknaden, vilket har skett i delar av Europa vid tidigare finanskriser.

Passar blankning en vanlig sparare?

Blankning är förknippat med hög risk och kräver löpande bevakning av marknaden. Det passar sällan en långsiktig sparare som vill bygga förmögenhet över tid. Strategin används främst av erfarna investerare och hedgefonder som vill hantera risk eller spekulera på kortsiktig prisutveckling.

För den som är nyfiken på att utnyttja nedgångar utan att blanka direkt kan inverterade indexfonder eller vissa strukturerade produkter vara ett alternativ – men även dessa är komplexa och medför egna risker. Läs alltid på ordentligt och förstå produkten innan du investerar.

Blankning kan passa dig om du:

• Har gedigen erfarenhet av aktiehandel och förstår marknadsrörelser
• Aktivt bevakar dina positioner och kan agera snabbt
• Har råd att förlora hela det investerade beloppet – och mer
• Använder blankning som en del av en bredare riskhanteringsstrategi
• Förstår kostnader som låneränta, courtage och potentiell spread

Viktigt om risk

Blankning innebär en teoretiskt obegränsad förlustpotential och lämpar sig inte för oerfarna investerare. Historisk kursutveckling är ingen garanti för framtida avkastning. Du kan förlora mer än ditt insatta kapital. Rådfråga en oberoende finansiell rådgivare om du är osäker på om strategin passar din ekonomiska situation.